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依照美國官方規定，財政部每半年必須公布「主要貿易夥伴外匯政策報告」，因而美國財政部於上周五（4月14日）公布最近半年的該項報告，一如去年10月公布的版本，美國財政部繼續將台灣、中國、日本、南韓、德國與瑞士列入觀察名單；比較令人注意的是，美國總統川普競選期間曾多次公開表示，上任後將宣布中國為貨幣操縱國，在此次報告中顯然出現「髮夾彎」，未將中國列為貨幣操縱國，不過對中國官方操控人民幣匯率的措詞相當強硬。



新台幣今年第1季遽升1.943元，單季升幅高達6.4％，創9年來單季最大升幅，也是央行彭總裁任內的單季第4大升幅。一般都認為，這與美國財政部4月公布最新的「主要貿易夥伴外匯政策報告」有關。央行在今年第1季似乎鮮少出現在匯市拉尾盤、或在盤中進場，進行所謂「動態穩定均?」的調節動作。市場甚至傳言，有企業界人士透露，因為4月中旬美國將公布匯率操縱國名單，新台幣只能跟著市場浮動，小英總統要大家忍耐一下；就像大地震來海外刷卡現金回饋2018了，除非原先就根基穩固抗震防災，否則也愛莫能助。

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這次美國財政部公布「主要貿易夥伴外匯政策報告」所導致的新台幣狂升震災，大家都把受災戶盯住擁有大額海外資產的金融業以及中華郵政。其中壽險業者已實現加計未實現的匯損，約達3,200億元左右；基金投資者與銀行美元存款戶全季的可能評價損失估計，前者約在2,352億元左右，後者約在5,356億元左右。事實上上市櫃公司中，手握美元的出口大廠也是此波地震的受災大戶，匯損估計約在千億元左右。此次美國財政部的外匯政策報告，強調中國持續大規模與單向介入匯率交易。過去10年間，即便在貿易量與貿易順差都持續提高的情況下，中國政府仍抗拒人民幣合理升值，僅允許人民幣緩慢逐漸升值，導致幣值長期被低估。美國財政部認為中國的貨幣政策對美國勞工與企業造成嚴重且長期的困境；此外，中國政府持續限制商品進口與服務進入市場的管道，並嚴格限制外資活動。此份外匯政策報告對台灣的評論與去年10月版本差異不大。美國財政部要求台灣當局持續調整政策：只有在出現市場失序的例外狀況下，才能有限度地干預匯率。據路透社報導，今年三月底，美國財政部已派遣官員至台灣作實地查訪，甚至還拜訪台灣央行以及相關部會，與台灣當局就干預匯市一事進行溝通，但是雙方對於「干預規模」以及「單邊干預」等議題，仍然未能達成共識。依照美國財政部所訂定匯率操縱國的三項檢驗標準：（1）貿易國對美國的貿易順差超過200億美元；（2）貿易國經常帳順差占GDP之比率大於3％；（3）貿易國有持續性進行單向外匯市場匯率操縱干預行為，且年度內重複進行淨外匯購買之金額超過GDP的2％。該份報告表明，以第一項標準而言，因2016年台灣對美貿易順差不到150億美元，故不符合，但認為以第二項及第三項檢驗標準而言，事實上台灣都已達到。因此，每隔半年外匯政策報告所導致的新台幣狂升震災都可能重複發生，而央行可能不再像從前一樣明顯維護幣值穩定，金融業與出口大廠都須嚴加注意外匯避險。如果以為此波外匯政策報告所導致的新台幣狂升震災已經過了，就可以鬆口氣，那就太樂觀了。此次的地震另有餘震，而且餘震的衝擊也不可小覷。川普3月31日簽署行政命令，責成美國商務部及美國貿易代表署（USTR），檢討長期對美有商品貿易順差的16個貿易夥伴，是否以任何手段造成美國貿易逆差，例如低價傾銷或政府補貼。研究結果要在90天內呈交川普，做為未來貿易政策依據，台灣（第14名）與中國（第1名）都是調查對象。這是前述報告的餘震或另一個地震不重要，重要的是如何防災。雖然有90天的工作期限，但USTR當天就公布一份外國貿易障礙報告，其中有關台灣的部分，美牛與美豬議題再次被點名，美方除了敦促台灣應基於科學證據開放美國牛肉、豬肉及相關產品進口之外，還加碼呼籲移除校園禁止提供基改食品的規定。在USTR提交正式報告之前，台灣當局應注意地震震央－川普的言行。一個在國宴中可以同時下令發射59枚飛彈的總統，除了在匯率、貿易與地緣政治出招之外，他主政最關切的國內就業與建設，會出現甚麼怪招，更難逆料。綜言之，「川普地震」除了半年一次的貿易政策報告以外，不定期的大小地震或餘震還會經常發生，金融業與出口廠商要自立自強，做好外匯避險的防震準備，不能再仰望央行拉尾盤穩匯率；農委會要規劃美牛與美豬闖關的因應措施；相關各部會要聯手合作，研擬基改食品進口規範及校園禁止提供基改食品的相關科學證據。孫子兵法九變篇：「故用兵之法，無恃其不來，恃吾有以待也；無恃其不攻，恃吾有所不可攻也。」(工商時報)



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